你可能会好奇，市场上大部分人都在讨论怎样赚钱，为什么我们却提倡不亏钱投资？不亏钱投资能赚到钱吗？
知常容总结三十年投资经验，形成“不亏钱”系统，涵盖投资理念、可落地执行的组合配置和个股研究方法、投资心理学和自我提升路径。
本文将全面地解读知常容“不亏钱投资理论”，回答两个关键问题，运用“不亏钱投资”的方法能不能赚钱？“不亏钱投资”在实操中如何落地？
01.
“安全绳”的实质：理解“不亏钱”思维
不亏钱投资系统的目的在于构建一个风险比较低，最大损失不太多，长期来看大概率赢钱的组合。有个段子是这样的，新股民进股市开始都是以为自己在做投资，慢慢发现可能是在投机，然后发现其实是在赌博，接着发现可能是被诈骗，最后明白原来是被抢劫。以上6种情况确实都有可能出现，股市风险很大，不断波动，无规则波动，要不断地和自己的人性弱点作斗争，和周围的不良情绪作斗争，股民“七亏二平一赚”就是残酷现实的写照。因此，我们要抱着谨慎的态度进入股市，先知道如何“避坑”，不做高风险的事情，然后再去考虑提升收益。“不亏钱”是一种思维方式，强调把风险放在第一位，学会应对风险，在低风险的情况下，获取适当的收益。回答第一个问题，“不亏钱投资”是要安全、稳健的情况下赚钱，先保证生存，再考虑收益。知常容的两个模拟组合：“启航组合”和“数字七雄组合”就是不亏钱投资实践的展现，通过组合的方式，将回撤的幅度降低，同时不放过捕捉成长股的机会。从实践结果来看，数字七雄组合中的个股表现有好有坏，比如腾讯音乐翻倍，美团下跌30%。整体组合收益情况还是很好的，如果只投资个股，那么亏损的概率比组合大很多。图片
图1 “不亏钱”投资系统概念图总结一下，知常容的投资系统植根于“价值投资+不亏钱”投资理念，通过投资组合落地，同时进行深度的个股研究。
和其他价值投资理论相比，不同之处主要是：1.思想上将风险放在第一位，风险可能来自于投资者自身、市场等等因素；2.在投资组合配置的框架下，进行个股研究、估值；3.强调实操中对非理性心理和人性弱点的重视。经过股市的牛熊循环，个人资产的起起落落，相比超高的收益，我们更希望使用安全的投资方法，分享经济发展的红利，在股市中获得稳稳的幸福。
对我们来说，赚钱、高收益率不是唯一的评价标准，我们将投资作为长期事业，持续学习获得自我成长，同时期望获得合理的收益，最终目标是达到自我满足，平和自在的生活状态。
02.
编织“安全绳”：实操方法图片
图2 “不亏钱”投资系统思维导图在实际操作中，我们团队主要从组合配置和个股研究两个层面着手，另外通过设定量化指标、事前决策等方法克服非理性心理。
组合方面，可以从现金比例、股债比例、股票组合几个角度考虑，构建自己的投资组合。
交易策略方面，可以从组合再平衡规则和个股买卖标准两个维度考虑。关于知常容的组合配置详细内容，以及对股市新人的组合配置建议，详见知识星球内完整版的投资系统。
很多人不明白为什么要保持一定的现金比例（指用于投资的资金里保留的现金），因为从理论上来说，如果能找到预期收益率高于现金的资产，那就不应该持有现金。
保留现金的作用主要体现在以下几个方面。
1.应对极端市场情况：各类资产同步下跌的情况下，现金能够作为缓冲和流动性。
2.作为再平衡的工具：便于股市下跌时买入，从另一个角度思考，不保留现金是否意味着你认为目前市场已是最低点？
3.降低组合波动，稳定投资心态。
除此之外，股债平衡也是一个很有效的方法。在格雷厄姆《聪明投资者》一书中，提到了股债平衡策略，50%的资金配置在债券，50%资金配置在股票，每年重新配置保持平衡。这个策略在过去经过长期测试，效果还是很不错的。股债平衡的收益率较纯股票组合可能略低，但是波动性也大幅降低，这就能够大大改善投资者的持有体验。
股票部分也要适当分散，我们的方法是同时配置进攻型股票和防御型股票。进攻型股票是成长股，数字七雄组合是进攻型股票的代表；而防御型股票是比较优质的红利股，处于成熟期的低估值公司。
个股研究方面，我们会进行全面深入的行业和公司基本面分析，并且保持对公司的紧密跟踪，其中财务分析是我们非常重视的部分，已发布几百万字的深度研报。个股研究需要耗费大量的时间和精力，深度的财务分析对于普通投资者来说难度较高，如果对这部分感兴趣，欢迎加入知识星球获取我们的完整版研报。
经过三十年的价值投资实践，越来越觉得投资是复杂的系统工程，仅仅有对一个公司深入的研究和预测，还远远不够。真正困难的部分，在于面对市场和公司未来的难以预测，在于决策过程中人性弱点的困扰。
“不亏钱”思维能够成为大家在股票投资中的“安全绳”，就像攀岩中一样，也许让你爬的更慢了一些，但救命的时候，你一定会发现安全绳的重要。
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